Розничные CBDC: кто запустил, кто закрыл и что это значит для цифрового рубля

Зачем вводили

Архипелаг примерно из 700 островов, около 18% населения без банковского доступа. Два триггера совпали: волна de-risking с 2015 года, когда международные банки-корреспонденты сворачивали работу с карибскими юрисдикциями, и ураган «Дориан» в сентябре 2019 года, физически уничтоживший отделения и платёжную инфраструктуру на отдельных островах. Пилот стартовал на Эксуме в декабре 2019 года, на Абако — в феврале 2020 года.

Как устроено

• Технологический подрядчик — NZIA совместно с Movmint, распределённый реестр.
• Три уровня KYC: базовый кошелёк до B$500, средний B$5 000–8 000, корпоративный до B$1 млн.
• Процент не начисляется. Офлайн-платежи поддерживаются.

Цифры

Что показало поведение пользователей

Собственный отчёт ЦБ Багам (август 2023) объясняет спад активности так: использование CBDC «impacted by the significantly reduced levels of Government transfer payments». То есть валюта работала ровно настолько, насколько государство раздавало через неё выплаты. Cato фиксирует, что пополнения кошельков упали с B$38,4 млн до B$7,1 млн, когда госвыплаты прекратились. Ежемесячную отчётность по Sand Dollar центробанк прекратил публиковать примерно через год после запуска.

Попытка принуждения и её результат

Двухлетний мандат истёк примерно к июлю 2026 года. За это время обращение выросло с B$2,5 млн (март 2024) до B$2,76 млн (декабрь 2025), около 10% за почти два года. Административное давление на банки заметного результата не дало.

Стоимость разработки оценивалась примерно в US$10,3 млн — это около $6 затрат на каждый $1 в обращении. Наличные на Багамах за тот же период выросли примерно на 20% к уровню 2019 года.

Как разгоняли спрос

• Первым 100 000 пользователей — по J$2 500 (совокупно J$250 млн).
• Первым 10 000 мерчантов — по J$25 000. Подключились только 2 379, менее четверти от расчёта.

Цифры

Впечатляющие проценты роста считаются от крайне низкой базы: 550% от 0,1% доли рынка остаются долями процента.

Публичный конфликт с банками

Ранее, в феврале 2026 года, Байлс высказался жёстче: банкам, по его словам, пора «проснуться и почувствовать запах кофе». Ответ ассоциации по существу означает, что интеграция JAM-DEX не окупается на фоне альтернативных ИТ-вложений, то есть узкое место не техническое, а экономическое.

Разработка кошелька обошлась более чем в US$500 тыс. Удовлетворённость среди ранних пользователей в сельской местности — 68%.

Заявленные цели и обещания

Design paper Центрального банка Нигерии от 24 октября 2021 года перечислял восемь официальных целей — от финансовой инклюзии до удешевления денежных переводов диаспоры. На презентации президент Мухаммаду Бухари заявил, что eNaira добавит экономике $29 млрд к ВВП за десять лет.

Технологический подрядчик — Bitt Inc., та же компания, что строила DCash для Восточно-Карибского центробанка. Платформа — permissioned Hyperledger Fabric. Пять уровней кошельков с суточными лимитами от ₦20 тыс. до ₦1 млн.

Приложение было удалено из Google Play на второй-третий день после запуска: рейтинг обвалился до одной звезды, формулировка — «minimum functionality».

Год спустя: работа МВФ

IMF Working Paper WP/23/104 «Nigeria's eNaira, One Year After», автор Jookyung Ree, Департамент Африки МВФ, май 2023.

Оценка автора: «the public adoption of the eNaira thus far has been disappointingly low». Техническая надёжность при этом была стопроцентной — платформа не падала. Проблема была не в технологии.

Демонетизация 2023 года: эксперимент, который всё объяснил

В феврале 2023 года ЦБ Нигерии изъял из обращения купюры крупных номиналов. Наличность рухнула с ₦3,3 трлн до ₦982 млрд — минус 70%. Это был идеальный принудительный эксперимент: людям физически не оставили наличных.

• Кошельки eNaira выросли до 13 млн, объём — до ₦22 млрд (+63%).
• Даже на этом пике доля составляла 0,09% денежной массы.
• 3 марта 2023 года Верховный суд Нигерии отменил политику демонетизации.
• Наличность отскочила до ₦4,53 трлн — выше додемонетизационного уровня.

Когда у населения отняли наличные, оно не перешло в CBDC. Когда наличные вернули, спрос на них оказался больше прежнего.

Тихая смерть

К 30 августа 2025 года издание FIJ обнаружило: сайт enaira.gov.ng отдаёт 404, приложение отсутствует в Google Play, одноразовые пароли не приходят, USSD-код *997# не работает. Материал вышел под заголовком «E-vanish».

В июне 2026 года ЦБ Нигерии в документе Payments System Vision 2028 официально признал: «limited stakeholder engagement», «low usage in real-economy use cases» — и что розничная CBDC не является профильной функцией центрального банка. eNaira переориентирована на выплаты «государство — гражданину» и трансграничные расчёты; пилот коридора eNaira–SWIFT с Великобританией планировался на III квартал 2026 года.

Что произошло вместо CBDC

22 октября 2025 года управляющий ЦБ Нигерии Олайеми Кардозо объявил о создании рабочей группы по официальному нигерийскому стейблкоину совместно с Минфином: «we must support innovation while managing the risks that come with it».

Валютный союз из восьми государств: Ангилья, Антигуа и Барбуда, Доминика, Гренада, Монтсеррат, Сент-Китс и Невис, Сент-Люсия, Сент-Винсент и Гренадины. Технологический подрядчик — Bitt Inc., тот же, что у Нигерии.

Хронология

• 12 марта 2019 — старт проекта DXCDCaribe (разработка).
• 31 марта 2021 — публичный запуск DCash.
• 14 января — 9 марта 2022 — платформа полностью недоступна восемь недель. Причина — истёкший цифровой сертификат.
• 12 января 2024 — закрытие. Формулировка с официального сайта: «the closure of the DCash Pilot on January 12, 2024 the DCash platform has stopped all operations».
• 13 февраля 2026 — 112-е заседание Монетарного совета ECCB одобряет приостановку разработки DCash 2.0.

Итоговые показатели

• В обращении на момент закрытия — EC$2,45 млн, около 0,16% наличности союза.
• Около 400 мерчантов за 34 месяца работы.

Почему закрыли DCash 2.0

FAQ проекта обещал коммерческое развёртывание новой версии в течение 18–24 месяцев. Вместо этого Монетарный совет 13 февраля 2026 года остановил разработку, назвав три причины:

• приоритет отдан созданию Fast Payment System — обычной системы быстрых платежей;
• участие в пилоте CARICOM Payments and Settlement System;
• «significant growth in digital payment options» — рост мобильного банкинга и частных цифровых кошельков.

Источники: Discover Montserrat, 16.02.2026; Antigua News Room. Формально путь ECCB — от CBDC к системе быстрых платежей — воспроизводит то же решение, к которому пришли Канада и, судя по риторике, Банк Англии.

Хронология

• 2014 — Народный банк Китая создаёт исследовательскую группу по инициативе управляющего Чжоу Сяочуаня.
• 2016–2017 — учреждён Институт исследований цифровой валюты (DCRI). В первый год подано более 60 патентов, связанных с блокчейном (Stanford DigiChina). Первый директор — Яо Цянь.
• Сентябрь 2019 — DCRI возглавляет Му Чанчунь. Хронологически это совпадает с анонсом Libra от Facebook в июне 2019 года.
• Апрель 2020 — пилот в Шэньчжэне, Сучжоу, Сюнъане и Чэнду.
• Октябрь 2020 — первая массовая лотерея «красных конвертов» в Шэньчжэне.
• Февраль 2022 — зимняя Олимпиада в Пекине как витрина проекта.
• 2022–2023 — расширение до 26 городов в 17 провинциях.
• Май 2023 — город Чаншу переводит на цифровой юань зарплаты всех бюджетников; в Чанша полиция получает 47 млн юаней в цифровой форме.
• Сентябрь–октябрь 2025 — международный операционный центр в Шанхае, центр управления в Пекине.
• 1 января 2026 — вступает в силу новая архитектура (см. ниже).
• 23 июня 2026 — поправки к Закону о НБК проходят первое чтение в Постоянном комитете ВСНП.

Зачем вводили

Официально НБК называл три цели: эффективность платежей, резервирование на случай сбоя частных платёжных систем, финансовая инклюзия. SUERF Policy Brief № 716 (Christian Pfister, Nicolas de Sèze, Université Paris 1, 2 ноября 2023) заключает, что ни одна из трёх не выглядит убедительной: китайская розничная платёжная система «уже очень эффективна, фактически эффективнее, чем во многих развитых экономиках», QR-платежи работают круглосуточно с 2015 года.

Те же авторы перечисляют пять неофициальных мотивов: надзор за платежами, интернационализация юаня, контроль над Big Tech, вытеснение частного сектора из эмиссии денег, поддержка госфинансов. Их формулировка: реализация цифрового юаня «могла бы быть полезной для китайского правительства, особенно в преследовании целей, которые официально не выдвигаются».

Мартин Хорземпа прямо связывает инициативу с конкуренцией против финтех-гигантов, контролирующих 90% цифровых платежей страны.

Критика изнутри

Он же заявил, что DCEP «не задумывался как замена глобально принятым фиатным валютам вроде доллара США и евро». Это существенно расходится с тем, как проект описывают за пределами Китая.

Цифры и почему они обманчивы

Масштаб на фоне частных платежей

• III квартал 2023 года: Alipay — 118,19 трлн юаней, WeChat Pay — 67,81 трлн юаней за один квартал; совокупно свыше 94% рынка мобильных платежей (Daxue Consulting).
• 2024 год: совокупный объём мобильных платежей Китая — 563,7 трлн юаней (iiMedia Research, 2025).
• Сопоставление: 16,7 трлн юаней e-CNY, накопленные за шесть лет,, примерно 3% от одного года мобильных платежей, или менее одного квартала оборота одного Alipay образца 2023 года.

Спящие кошельки

НБК не публикует разбивку оборота на розницу, опт, госвыплаты и зарплаты бюджетникам. Прямой статистики по активности кошельков тоже нет. Но косвенные признаки сходятся:

• Средний остаток 3 юаня на личный кошелёк (Atlantic Council, октябрь 2021). Формулировка отчёта: многие кошельки «не используются для транзакций и не хранят балансы e-CNY».
• 16,5 млрд юаней в обращении при 120 млн кошельков (июнь 2023).
• Заголовок Sina Finance от 31 января 2026 года: «唤醒上亿"钱包"» — «Разбудить сотни миллионов кошельков». Слово «разбудить» в официозном деловом издании — фактическое признание массовой спячки.
• Перечисляя сферы применения на конференции Inclusion·Bund 13 сентября 2025 года, Му Чанчунь назвал оптовую торговлю первой, раньше розницы.

Разворот 1 января 2026 года

29 декабря 2025 года объявлен «План действий по дальнейшему укреплению системы управления и обслуживания цифрового юаня». Суть изложил заместитель управляющего НБК Лу Лэй в газете Financial News.

Юридический разбор: Mayer Brown / JSM, 2026. Оценка Дун Сишаня, заместителя директора шанхайской лаборатории: «这是一次深刻的制度性变革» — «это глубокая институциональная трансформация» (Sina Finance, 31.01.2026).

Параллельно НБК втрое расширил круг операторов: с исходных 10 банков до 22 (2 апреля 2026) и до 30 (17 августа 2026). Важное уточнение: Alipay и WeChat Pay никогда не были операторами эмиссии — Ant и Tencent участвуют через свои интернет-банки MYbank и WeBank, а сами суперприложения служат каналами «экспресс-платежа».

Почему не вытеснил Alipay и WeChat Pay

Опрос iiMedia Research (2025) о барьерах при использовании приложения e-CNY: ограниченный приём у мерчантов — 35,74%, медленная загрузка — 32,39%, плохая отзывчивость поддержки — 31,87%.

Структурная причина глубже. Alipay и WeChat позволяли держать средства в фондах денежного рынка вроде Yu'ebao с доходностью и давали скидки и купоны. Цифровой юань по конструкции M0 не приносил ничего. Показательна реплика пользовательницы из Пекина после реформы: «Раньше пользоваться цифровым юанем было как тратить наличные — потом надо было пополнять. Теперь он приносит доход» (Sina Finance, 31.01.2026).

Оценка МВФ (Fintech Note 2024/005, сентябрь 2024): основная причина низкого спроса — конкуренция с укоренившимися Alipay и WeChat Pay. Оценка BOFIT (14.07.2023): «Consumers seem reluctant, however, about changing their payment habits and switching to digiyuan».

Почему до сих пор нет официального запуска

Ответ оказался предметным и юридическим. В октябре 2020 года НБК опубликовал проект поправок к Закону о Народном банке Китая. Статья 19 признавала цифровую форму юаня, статья 22 запрещала выпускать цифровые токены, представляющие юань — де-факто запрет юаневых стейблкоинов, статья 65 вводила штрафы до пятикратного размера незаконного дохода.

Этот законопроект пролежал без движения пять с половиной лет. 22 мая 2026 года его обсудил Госсовет, 23 июня 2026 года он прошёл первое чтение в Постоянном комитете ВСНП — первая серьёзная редакция закона за 23 года. На 9 сентября 2026 года закон не принят, и второго чтения не было: в повестке 24-й сессии Постоянного комитета, прошедшей 25–28 августа 2026 года, законопроекта не оказалось вовсе. Обычный китайский цикл предполагает два-три чтения, так что реалистичный горизонт принятия сдвигается на 2027 год. У цифрового юаня по-прежнему нет законодательно закреплённого статуса законного платёжного средства.

Ещё одна деталь того же порядка: за девять месяцев 2026 года Народный банк не опубликовал ни одной обновлённой цифры по обороту цифрового юаня. Последняя официальная так и осталась на конце ноября 2025 года.

10 августа 2026 года НБК опубликовал план на 15-ю пятилетку с обязательством «устойчиво развивать» цифровой юань. Даты запуска в плане нет.

Международный контур

• 24–25 сентября 2025 — Международный операционный центр e-CNY в Шанхае: трансграничные платежи, блокчейн-сервис, платформа цифровых активов. Вместе с пекинским центром управления (октябрь 2025) образует, по формулировке Atlantic Council, «двукрылую архитектуру».
• 16 июня 2026 — запуск CBETS (Cross Border e-CNY Transfer Services), 26 банковских структур, включая Standard Chartered China как единственный иностранный банк. Коридоры: Гонконг, Макао, Сингапур, Лаос, Таиланд, ОАЭ, Катар, Бразилия.
• Project mBridge — НБК, Гонконг, Таиланд, ОАЭ, с июня 2024 года Саудовская Аравия, с июня 2026 года Макао.

mBridge: первичные данные и что они означают

Цифры, которые ходят по прессе, я проследил до первоисточника. Это оказались данные Народного банка Китая, а не оценка Atlantic Council.

Синьхуа со ссылкой на НБК, 29 декабря 2025 года: «截至2025年11月末……多边央行数字货币桥累计处理跨境支付业务4047笔，累计交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币在各币种交易额占比约95.3%».

Что происходило с платформой в 2026 году

• Июнь 2026. Шестым участником стало Валютное управление Макао: со 2 июня к платформе подключились 11 местных банков, первые операции Макао — Гонконг и Макао — ОАЭ провели филиалы Банка Китая.
• Август 2026. Банк Китая раскрыл собственный накопленный оборот через платформу: свыше 600 млрд юаней на конец июня 2026 года. Это показатель одного банка, а не всей платформы, и путать их нельзя. Тогда же филиал Банка Китая в Фуцзяни провёл крупнейшую единичную транзакцию за историю mBridge, свыше 10 млрд гонконгских долларов.
• Коммерческая эксплуатация формально так и не объявлена. SCMP 4 августа 2026 года пишет осторожно: платформа «приближается к более широкому коммерческому применению».

Выход BIS: прямые цитаты Карстенса

Первоисточник — выступление «The future of finance» на Santander International Banking Conference в Мадриде 31 октября 2024 года, а не пересказы прессы.

Последняя фраза почти нигде не цитируется, а она самая содержательная: глава BIS в момент выхода сказал, что до промышленной эксплуатации платформе «много лет». К июню 2026 года, по данным Financial Times, mBridge всё ещё только «готовится к коммерческой фазе», а участники обсуждают создание отдельного операционного юрлица с регистрацией в Гонконге.

Коррупционное дело

21 ноября 2024 года Центральная комиссия по проверке дисциплины ЦК КПК объявила об исключении из партии и увольнении с госслужбы Яо Цяня — первого директора DCRI, впоследствии директора Департамента технологического надзора Комиссии по регулированию ценных бумаг. В формулировках обвинения — использование виртуальных валют в схемах «власть в обмен на деньги», злоупотребление регуляторными полномочиями, дорогие подарки, займы от подконтрольных компаний. Западная пресса описывала это как первое в Китае коррупционное дело, связанное с криптовалютой.

Критика изнутри Китая: пять нерешённых проблем

Самая содержательная китайская критика проекта — статья «数字人民币拓展中有待破解的五个难题» («Пять нерешённых проблем в расширении цифрового юаня»). Полный текст найден: журнал «Фуцзяньский форум (гуманитарные и общественные науки)», 2024, № 2, страницы 54–71, 18 страниц.

Авторы важнее самой статьи. Ван Гоган (王国刚) — профессор первого ранга Школы финансов Народного университета Китая, академик (学部委员) Академии общественных наук КНР, бывший директор Института финансов АОН КНР, лауреат премии Сунь Ефана — высшей экономической награды страны. Более сорока монографий, свыше тысячи статей. Соавтор Ху Кунь (胡坤) — научный сотрудник постдокторской станции ICBC. Это не публицистика оппозиционера, а текст институционального тяжеловеса китайской экономической науки.

Аннотация задаёт тон: расширение цифрового юаня — «система, затрагивающая широкий круг вопросов, высокочувствительная и требующая долгого времени», и потому «应顺势而为，切忌急于求成» — «действовать по обстоятельствам, ни в коем случае не спешить с результатом».

Самое сильное из этой работы

Подмена понятий в статистике. Это центральное обвинение, и оно бьёт по всем публикуемым цифрам разом:

Из этого следует, что с октября 2020 года тестировалась в основном функциональность кошелька, а не самой валюты. И что 16,7 трлн юаней — цифра о чём-то другом, чем принято думать.

Недостоверность результатов пилота. Авторы описывают механику прямо: местные бюджеты тратят крупные средства на раздачу «красных конвертов»; после того как розданное истрачено, кошельки простаивают, а расчётные системы у торговцев стоят вхолостую. Зарплаты и пособия госслужащих административно переводят в кошельки, а работники первым же действием возвращают их на зарплатную карту через функцию «положить в банк» — со ссылкой на «Пекинскую молодёжную газету» от 28 апреля 2023 года. Все эти прогоняемые через кошелёк суммы, торговцы и счета всё равно засчитываются в показатели пилота.

Цифры издержек. Средний и малый магазин платит за подключение по несколько сотен тысяч юаней, крупный — по несколько миллионов. Местные власти выделяли по 10 млн юаней на раздачу «красных конвертов» ради проверки функций кошелька. Отдельные коммерческие банки оценивали создание дочерней компании под e-CNY более чем в 1 млрд юаней в год.

Скорость расчётов. Самый конкретный технический аргумент, со ссылкой на работу Сюй Чжуна и Цзоу Чуаньвэя в журнале 《金融研究》 (2018, № 11):

Пиковая цифра — по «Жэньминь жибао» от 13 ноября 2020 года, с. 10.

Главный вывод авторов. Если отказаться от блокчейна как основы, то цифровой юань становится технически почти неотличим от электронных денег, а разница сводится только к природе счёта: обязательство центробанка против обязательства коммерческого банка. Тогда, пишут авторы, «обоснование продвижения цифрового юаня нуждается в наполнении». И финальная ссылка на практиков:

Возражение против самой конструкции надзора. Про «контролируемую анонимность» авторы задают вопрос без обиняков: 为什么人民银行要监控社会公众的持币状态 — «почему центробанк должен контролировать состояние денежных остатков населения?». Аргумент про борьбу с уклонением от налогов и коррупцией они отвергают: эти явления существуют и вне денег — в картинах, ювелирных изделиях, недвижимости, и подавляются «силой и механизмами правового государства, а не надеждой на некое техническое средство». Плюс риск: сведение данных о деньгах более чем миллиарда человек в одну систему в случае утечки даёт «катастрофические последствия».

Ещё одна китайская работа, о которой мало кто знает

«Размышления о трудностях исполнительного производства применительно к цифровому юаню» (14 мая 2025 года) — эмпирическое исследование на материале Суда средней ступени города Сучжоу. С января 2023 по май 2024 года суд рассмотрел десять исполнительных дел, связанных с e-CNY.

• Кошельки не подключены к системе розыска имущества должников: ни по одному делу информацию не удалось получить онлайн, приставам приходилось лично обходить все десять банков-операторов.
• Заморозка удалась по четырём делам из десяти, списание — только по двум. В одном случае сотрудники банка-оператора отказались налагать арест, сочтя, что цифровой юань не является банковским вкладом и нормативной базы для ареста нет.
• Анонимные кошельки четвёртой категории регистрируются по номеру телефона. В деле Банка Нинбо выписка показала переводы на кошельки с никами «Пеппа» и «Мой кошелёк» — владельцы не устанавливались.
• Расчёт авторов: один человек может открыть до 13 номеров у трёх операторов связи, на каждый — по анонимному кошельку в каждом банке-операторе. Итого до 130 анонимных кошельков с суммарным остатком до 1,3 млн юаней и дневными тратами до 650 тыс. юаней — при действующем запрете на роскошные траты для должника.

Причина названа прямо: действующие законы о центробанке, о коммерческих банках, о банковском надзоре и Положение об управлении юанем не определяют правовой природы цифрового юаня. Это та же дыра, что и с отсутствием закона о статусе законного платёжного средства, только видимая с другой стороны.

Внешние оценки

• Эсвар Прасад, Brookings Institution и Cornell («China's digital currency will rise but not rule», 26.08.2020): CIPS, запущенная в 2015 году, важнее для интернационализации юаня, чем сама цифровая валюта; три структурных барьера — ограничения счёта операций с капиталом, управление курсом со стороны НБК, недостаточные институциональные гарантии. Итог: инновации «едва ли поцарапают статус доллара».
• Франсуа Шимитс, MERICS (05.05.2023): из трёх условий интернационализации достигнута только доступность; доверие «почти не улучшилось». «Управляемая анонимность» одновременно позволяет обходить санкции и отпугивает иностранных пользователей.
• Энтони Анастази, Wenzhou Business College (Asia Times, 27.06.2025): при торговом профиците около $1 трлн иностранцам некуда рециклировать юани — доступ к акциям контролируется, недвижимость закрыта, контроль за капиталом ограничивает конвертируемость.
• Чарльз Чан, Fintech Research Centre Университета Фудань (SCMP, 01.12.2024): «We do have some bottlenecks in adopting the digital yuan today».

Пользователи и мерчанты

Обращение: цифра, которая говорит всё

Обращение цифровой рупии сократилось почти на четверть за год — при том, что РБИ в это же время расширял пилоты. Комментарий из самого отчёта: падение при расширении пилотов указывает, что стимулы ранней фазы, надувавшие заголовочные цифры, нормализуются.

Накопленным итогом с декабря 2022 года к декабрю 2025-го: более 120 млн розничных транзакций на сумму свыше ₹28 000 крор (Т. Раби Санкар, Business Standard, 05.12.2025).

Как рисовали миллион транзакций в день

Сюжет полностью подтверждается репортажем Reuters (2024):

• К декабрю 2023 года розничные транзакции e₹ достигли 1 млн в день — целевого показателя, спущенного центробанком. В ноябре 2023 года State Bank of India и Bank of Baroda ставили каждый цель в миллион ежедневных транзакций.
• Как достигали: денежные стимулы розничным пользователям и выплата части зарплат сотрудников банков через e₹.
• После снятия стимулов объём упал примерно до 100 000 в день — одна десятая пика.
• К концу каждого месяца объёмы поднимаются до 250–300 тыс. в день, потому что банки продолжают проводить зарплатные выплаты через цифровую рупию.

Позиция регулятора

Это фактическое признание, что внутренний розничный сценарий не сработал, и надежда переносится на трансграничный. Ранее Шактиканта Дас (управляющий до декабря 2024) говорил 26 августа 2024 года: «there should not be in any rush to roll out system-wide CBDC before one acquires a comprehensive understanding of its impact». При новом управляющем Санджае Малхотре риторика не изменилась: проект сохраняется, фокус смещён с розницы на трансграничные расчёты.

Действующие сценарии программируемости: прямые бюджетные выплаты в Гуджарате, Пудучерри и Чандигархе; выплаты правительства Одиши по программе Subhadra Yojana; кредиты арендаторам-фермерам через SBI с августа 2024 года; соглашения о трансграничном сотрудничестве с Сингапуром и ОАЭ.

Хронология

• Май 2021 — отчёт по общественному обсуждению. Июнь 2021 — прототип. Декабрь 2021 — первые результаты пилота.
• 2022 — модель принятия решения, платформа Digital Tenge Hub.
• 15 ноября 2023 — запуск платформы в пилотную промышленную эксплуатацию: промышленный контур с банками второго уровня и экспериментальная песочница.
• Декабрь 2023 — White Paper по первому этапу.

Цифры, из которых всё понятно

336,6 млрд тенге эмиссии при 265 открытых счетах и 61 тысяче операций — это не розничная валюта ни в каком приближении. Это канал для крупных бюджетных потоков через ограниченное число институциональных участников.

Обязательное применение

14 июля 2026 года председатель Нацбанка Тимур Сулейменов на заседании правительства сообщил, что цифровой тенге совместно с Минфином делается обязательным для ряда государственных расходов: закупка медикаментов и фармацевтики, приобретение транспортных средств, ГСМ, строительство дорог, модернизация энергетической инфраструктуры, бюджетные кредиты, поддержка МСБ, налоговое администрирование (Tengrinews).

Механизм — программирование платежей и маркировка транзакций для отслеживания движения средств. В обосновании по дорожному строительству упомянуты выявленные ранее 1 200 коррупционных уязвимостей. Контекстная цифра из того же выступления: платёжный оборот за первые пять месяцев 2026 года — 677 трлн тенге, более 90% транзакций прошло через системы Нацбанка.

Розничного доступа не планируется

Там же Конурбаев объясняет задержку: «Цифровой тенге — вещь фундаментальная, необходимо изменить большое количество законов». Трансграничные пилоты — к концу 2026 года, полномасштабное расширение — середина 2027 года.

Связка с криптоактивами

• 9 сентября 2025 года президент Токаев в послании народу предложил создать Государственный фонд цифровых активов на базе Инвестиционной корпорации Нацбанка; дедлайн для комплексного законодательства — 2026 год.
• 2 июня 2026 года Токаев заявил, что Алатау станет «the first crypto-city in our part of the world», и цифровому тенге отведена в нём «стратегическая функция». Предложены нулевая ставка на операции с цифровыми активами и на прирост капитала, классификация цифровых активов как имущества, ускорение токенизации недвижимости и сырья.

Фаза исследований

Дискуссионный документ ФРС «Money and Payments: The U.S. Dollar in the Age of Digital Transformation» (январь 2022) содержал ключевую оговорку: «The Federal Reserve does not intend to proceed with issuance of a CBDC without clear support from the executive branch and from Congress, ideally in the form of a specific authorizing law». То есть ФРС с самого начала выстроила позицию так, что политический разворот автоматически закрывал проект.

Project Hamilton — ФРБ Бостона и MIT Digital Currency Initiative. Отчёт по первой фазе от 3 февраля 2022 года показал технически впечатляющий результат: архитектура с сервером упорядочивания — свыше 99% транзакций менее чем за две секунды при пике около 170 000 транзакций в секунду; параллельная архитектура — 1,7 млн транзакций в секунду. Проект завершён 22 декабря 2022 года, вторая фаза не состоялась. Закрытие произошло через несколько недель после запроса конгрессменов во главе с Томом Эммером; сам ФРБ Бостона формулировал это как завершение исследования, а не как отмену.

Технический вывод стоит запомнить: производительность никогда не была проблемой розничных CBDC. Ни в одной стране проект не провалился по техническим причинам.

Запрет

Указ 14178 «Strengthening American Leadership in Digital Financial Technology», раздел 5, дословно:

Раздел 1 того же указа формулирует замену прямым текстом: продвигать и защищать суверенитет доллара, в том числе через развитие и рост законных долларовых стейблкоинов по всему миру. Указ отменил EO 14067 Байдена от 9 марта 2022 года.

11 февраля 2025 года на слушаниях в Банковском комитете Сената Джером Пауэлл заявил, что ФРС никогда не выпустит CBDC, пока он руководит.

Законодательное закрепление не состоялось

• 17 июля 2025 — Anti-CBDC Surveillance State Act (H.R. 1919) принят Палатой представителей: 219 «за», 210 «против». Республиканцы — 217:0, демократы — 2:210.
• Сенатом закон не принят. В декабре 2025 года спикер Майк Джонсон пытался провести его через оборонный бюджет (NDAA); положение было изъято до голосования 10 декабря 2025 года.

GENIUS Act: что он делает и чего не делает

Подписан 18 июля 2025 года (P.L. 119-27). Сенат — 68:30 (17 июня 2025), Палата — 308:122 (17 июля 2025, в тот же день, что и Anti-CBDC Act).

• Разрешает эмиссию платёжных стейблкоинов трём категориям: дочерним структурам застрахованных депозитных учреждений, небанковским организациям под надзором OCC, организациям с лицензией штата при федеральных стандартах.
• Требует обеспечения 1:1 долларами, казначейскими бумагами и репо; сегрегации резервов; запрета регипотекации; ежемесячной сертификации.
• Запрещает (раздел 4(a)(11)): «A permitted stablecoin issuer cannot pay payment stablecoin holders any yield or interest» — платить держателям доход или проценты.
• Вступление в силу — 18 января 2027 года либо 120 дней после публикации финальных правил, что раньше.

Масштаб замены

На 8–9 сентября 2026 года совокупная капитализация фиатных стейблкоинов держится в диапазоне $302,7–305,2 млрд: StablecoinBeat даёт $302,7 млрд, DefiLlama $305,2 млрд, RWA.xyz $304,8 млрд. USDT около $183,4 млрд, USDC около $74,4 млрд. Жёсткая опора здесь отчётность эмитентов: аттестация BDO для Tether на 30 июня 2026 года показывала $184,6 млрд USDT в обращении при резервах $187,75 млрд, а Circle в релизе от 5 августа 2026 года отчитался о $73,3 млрд USDC на ту же дату.

Важная деталь, которая ломает привычный нарратив бесконечного роста: рынок сжимается. Пик пришёлся на 20 мая 2026 года, около $321 млрд, дальше просадка примерно на 5%. Forbes 27 июля 2026 года назвал это первым годовым сокращением сектора за четыре года.

Сопоставление, которое расставляет всё по местам: рынок долларовых стейблкоинов — сотни миллиардов долларов; все запущенные розничные CBDC мира вместе — сотни миллионов. Разница в три порядка.

Хронология

• 28 июня 2023 — законодательный пакет Еврокомиссии, процедура 2023/0212(COD).
• Ноябрь 2023 — начало подготовительной фазы ЕЦБ.
• 29–30 октября 2025 — Управляющий совет переводит проект в следующую фазу. Решение принято 29-го, объявлено 30-го (расхождение между закрывающим отчётом и пресс-релизом).
• 19 декабря 2025 — Совет ЕС согласовал переговорную позицию.
• 23 июня 2026 — комитет ECON голосует 43:14 при 1 воздержавшемся.
• 9 июля 2026 — пленум Европарламента утверждает мандат 416:169 при 22 воздержавшихся.
• 13 июля 2026 — первый политический трилог, на следующий день технический. Дальнейшие раунды перенесены на осень: публичных сообщений о заседаниях в августе и начале сентября 2026 года нет, промежуточных договорённостей не объявлено. Цель прежняя, договориться до конца 2026 года при ирландском председательстве в Совете.
• Вторая половина 2027 — пилот на 12 месяцев, 36 отобранных поставщиков платёжных услуг.
• 2029 — целевой год возможной первой эмиссии.

Ключевое условие зафиксировано прямо: окончательное решение о сроках эмиссии зависит от принятия со-законодателями ЕС Регламента об установлении цифрового евро в течение 2026 года.

Стоимость

ЕЦБ оценивает нагрузку на банки в 3,4% их годовых ИТ-бюджетов и прямо противопоставляет свою оценку «некоторым внешним исследованиям» с более высокими цифрами. Комиссии за транзакции Евросистема взимать не будет и дохода от них получать не будет.

Спор о лимитах

ЕЦБ по запросу со-законодателей проанализировал гипотетические лимиты хранения до €3 000 на человека. Результаты исследования (Reuters, 10.10.2025):

• Тестировались лимиты €500, €1 000, €2 000 и €3 000.
• При лимите €3 000 в сценарии беспрецедентного набега на банки вкладчики могли бы вывести €699 млрд — 8,2% всех розничных вкладов до востребования еврозоны.
• В этом сценарии 13 из 2 025 банков исчерпали бы обязательный буфер ликвидности.
• В обычном режиме отток составил бы чуть более €100 млрд.
• Лимит €3 000 снизил бы среднюю рентабельность капитала банков на 30 базисных пунктов.

Банковское лобби настаивало на потолке €500–1 000 — в три-шесть раз ниже. Цифровые евро не будут вознаграждаться процентом: «Digital euro holdings will not be remunerated and will be subject to holding limits to avoid the risk of excessive deposit outflows» (Чиполлоне, Никосия, 6 февраля 2026).

Позиция Парламента, принятая 23 июня 2026 года

• Индивидуальные лимиты устанавливает Еврокомиссия делегированным актом по рекомендации ЕЦБ, пересмотр не реже раза в два года.
• Юридические лица фактически лишены права держать цифровые евро: входящие платежи можно аккумулировать максимум 24 часа.
• Бесплатные базовые услуги; privacy-by-design с доказательствами с нулевым разглашением.
• Непрограммируемость: средства нельзя ограничить конкретными покупками.
• После авторизации — минимум 24 месяца на развёртывание.

Конфликт вокруг докладчика

Сюжет показательный. Первым докладчиком был Штефан Бергер (EPP, Германия), который сложил полномочия в декабре 2024 года. Его сменил Наваррете. В сентябре 2025 года он опубликовал 27-страничный документ, ставящий под сомнение необходимость проекта. В феврале 2026 года его открыто обвинили в подрыве собственного файла: он продвигал поэтапный подход, при котором сначала вводится только офлайн-версия, а онлайн откладывается. Против выступили Маркус Фербер и, по данным EU Perspectives, около двух третей депутатов от его собственной фракции EPP, а также Йонас Фернандес от S&D. Комитет ECON отверг этот подход — принятая позиция включает обе версии.

Банковское лобби

Расследование Follow the Money называет акторов: European Banking Federation, European Savings and Retail Banking Group, European Association of Co-operative Banks, Bundesverband deutscher Banken, European CFO Network (финансовые директора 27 крупнейших европейских банков). Главный аргумент, который они доносили до ЕЦБ: если цифровым евро можно будет платить в том числе налоги и приём станет обязательным, «significant amount of their clients could do their full finances with the digital Euro and won't need an account with a commercial bank anymore».

Мотив: не удобство, а зависимость

Аргументация ЕЦБ построена не на пользе для граждан, а на двух зависимостях.

Чиполлоне приводит и практическую цифру: средние чистые комиссии для мерчантов в ЕС почти удвоились за 2018–2022 годы, несмотря на попытки регулирования. Фабио Панетта, уже в качестве управляющего Банка Италии, ещё 23 ноября 2023 года выступал с речью «The cost of not issuing a digital euro»: «A handful of international companies dominate domestic and cross-border card and online payments».

Позиции стран: спор идёт не о проекте, а о цифре лимита

Главный вывод по национальным позициям такой: ни одно государство еврозоны не заняло публичной позиции против проекта как такового. Громче всех возражают не правительства, а банковские лобби и правые группы в Европарламенте. Разлом внутри каждой страны проходит между центробанком и коммерческими банками.

Германия. Вице-канцлер и министр финансов Ларс Клингбайль, 16 февраля 2026 года, перед заседанием министров финансов еврозоны:

Немецкая переговорная линия стоит на двух опорах: справедливая модель компенсации банкам и защита приватности с самого запуска. Это позиция «за, но на наших условиях по деньгам и по данным», а не «против».

Йоахим Нагель, президент Бундесбанка, речь «The digital euro: promoting innovation, safeguarding sovereignty, strengthening Europe», 24 июня 2026 года, Франкфурт:

А немецкие банки в тот же день, 23 июня 2026 года, выпустили заявление Deutsche Kreditwirtschaft с четырьмя требованиями: ограниченный функционал на старте («перегруженный функционал ведёт к рискам внедрения»), дополнение, а не вытеснение SEPA, girocard и Wero, справедливая компенсация и инклюзивная структура управления. Президент Sparkassen Ульрих Ройтер в январе 2026 года предупреждал о риске «Havarie» — аварии — и требовал сначала запустить оптовый цифровой евро, а розничный оценить потом.

Франция. Самое конкретное требование во всём досье. 13 апреля 2026 года Французская банковская федерация (президент Даниэль Баль), Medef и CPME опубликовали в Les Échos совместную колонку с требованием лимита держания в 100 евро. Их арифметика: при 1 000 евро на гражданина и 200 млн пользователей «200 миллиардов евро быстро уйдут с банковских балансов», что поднимет стоимость кредитов минимум на 4 млрд евро.

Банк Франции стоит на противоположной стороне. Совместная колонка управляющего Франсуа Вильруа де Гало и первого зампреда Дени Бо в Les Échos, 24 апреля 2026 года: цифровой евро — «инструмент, созданный европейцами для европейцев», «цифровая банкнота плюс». И ключевой тезис против аргумента Wero: цифровой евро не конкурирует с частными инициативами, а даёт универсальный приём по всей еврозоне там, где у Wero есть ограничения развёртывания по отдельным странам. Отдельно — упрёк собственному сектору: французские игроки включились поздно, что ослабило позиции Франции.

Показательная деталь: при голосовании 9 июля 2026 года французская делегация в Европарламенте дала лишь 56% голосов «за» — против 87% у итальянской и испанской.

Италия. Джорджа Мелони, выступление в парламенте 19 марта 2025 года: «Non siamo contrari all'euro digitale, purché non sia sostitutivo del contante» — «мы не против цифрового евро при условии, что он не заменяет наличные». Мотивировка — киберриски, со ссылкой на шведскую рекомендацию гражданам держать наличный резерв.

В трилогах Италия продвигает конкретную вещь: нулевые комиссии на платежи цифровым евро до 10 евро — в защиту мелкой розницы и микропредприятий. Фабио Панетта как управляющий Банка Италии выстраивает аргумент через угрозу долларовых стейблкоинов: «il cambiamento va governato, non subìto» — изменениями надо управлять, а не претерпевать их.

Итальянский политический спектр почти единодушен: 9 июля 2026 года «за» голосовали все депутаты AVS, PD, M5S, Azione, Forza Italia и почти все FdI. Против — вся делегация Lega. Паскуале Тридико (M5S) в ответ: «кто голосовал против, тот фальшивый суверенист, работающий в интересах крупных американских корпораций».

Остальные. Нидерланды выступают за низкие лимиты, чтобы цифровой евро работал как платёжный инструмент, а не как средство сбережения. Ирландия, председательствующая с 1 июля 2026 года, назвала цифровой евро приоритетом своего председательства — Чиполлоне прямо сказал: «we hope that Ireland will be in charge of leading the trilogue». Швеция требует минимизировать нагрузку на банки стран вне еврозоны, Венгрия настаивает на праве голоса при решении об эмиссии. Самая скептичная национальная делегация в Европарламенте — польская: 71% против при 7% за.

Оппозиция в Европарламенте

Три правые группы — ECR, Patriots for Europe и Europe of Sovereign Nations — процедурно вынудили вынести мандат на пленум, чтобы придать делу публичность. Расклад по группам: S&D, Greens и The Left — 94–100% за, Renew — 94%, EPP — 83% за при 12% воздержавшихся, ECR — 67% против, PfE и ESN — консолидированно против.

Три претензии оппозиции: приватность и слежка (защитные механизмы декларативны и обратимы), суверенитет и легитимность (решение принимается без электорального мандата), издержки инфраструктуры, которые лягут на бизнес и потребителей. Отдельно Patriots сожалеют, что из финального текста исчезла конструкция, при которой онлайн-режим включался бы только при отсутствии частного европейского решения.

Wero: альтернатива, на которую ссылаются обе стороны

Частная европейская платёжная система European Payments Initiative запустила Wero в 2024 году. К февралю 2026 года — 48,5 млн пользователей в Бельгии, Франции и Германии; за первые двенадцать месяцев переведено около 7,5 млрд евро. Дорожная карта: P2P в 2024-м, QR для малого бизнеса в 2025-м, e-commerce в ноябре 2025 — январе 2026-го, офлайн-ритейл к концу 2026 года. Альянс с EuroPA нацелен на охват более 130 млн пользователей через интероперабельность с Bizum, Bancomat, MB Way, Blik, Vipps и Swish.

Обе стороны используют одну и ту же цифру — две трети карточных транзакций еврозоны у Visa и Mastercard, 13 стран ЕС без национальной карточной схемы — и делают из неё прямо противоположные выводы.

Самый показательный отказ, потому что Швеция была первой развитой страной, начавшей серьёзную работу над розничной CBDC, и остаётся самой безналичной экономикой мира. Если CBDC где-то была нужна, то там.

Пилот запущен в 2020 году с Accenture на платформе R3 Corda, прошёл четыре фазы; отчёт по четвёртой (офлайн-платежи) вышел в марте 2024 года. Но в Payments Report 2025 (10 марта 2025) Риксбанк пишет дословно:

То есть отчёт марта 2024 года — публикация результатов уже закрытого проекта. Похоронило проект государственное расследование SOU 2023:16 «Staten och betalningarna»: «the Inquiry therefore does not currently see sufficiently strong societal needs for the Riksbank to issue an e-krona». Оно же отвергло идею общей обязанности принимать наличные, предложив точечные обязательства для госорганов и аптек.

Sveriges Riksbank, Payments Report 2026, 12 марта 2026 года. Payments Report 2025 давал «примерно каждая десятая покупка» за 2024 год — опрос проводится не ежегодно, использовать ряд из отчёта 2026 года.

Дверь оставлена приоткрытой. В Payments Report 2026 появилась рекомендация парламенту и правительству учредить расследование по e-krona, с прямым условием: «It is proposed that the inquiry will be set up once the digital euro regulation has been finalised and the ECB has decided to issue a digital euro». Айно Бунге, первый заместитель управляющего Риксбанка (Central Banking, 05.12.2025): вывод 2023 года остаётся в силе, но обстоятельства могут измениться, если ЕЦБ выпустит цифровой евро.

Обратите внимание на «scaling down» — сворачивание, а не прекращение. Банк сохранил формулировку о готовности вернуться к теме. На июль 2026 года страница «Digital Canadian Dollar» по-прежнему воспроизводит формулировку о сворачивании; активной разработки нет.

Публичная консультация 2023 года (отчёт «What we heard», 29.11.2023) выявила четыре темы: привязанность к наличным, обеспеченным центробанком; опасение, что цифровой доллар подорвёт право на приватность; требование доступности; беспокойство о финансовой стабильности.

Обоснование: у страны уже есть «efficient, innovative and secure retail payments ecosystem». Помощник управляющего Брэд Джонс: выгоды «more promising, and the challenges less problematic, for wholesale CBDC compared to a retail CBDC». Приоритет отдан оптовой CBDC и проекту Project Acacia.

При этом SNB активно развивает оптовую CBDC: 30 июня 2025 года объявлено о продлении и расширении Project Helvetia. Идеальная иллюстрация общего разворота — розница нет, опт да.

Совместная консультация Банка Англии и Казначейства прошла в феврале 2023 года. Уже 2 декабря 2023 года Комитет по казначейству Палаты общин выпустил доклад с говорящим названием: «The digital pound: still a solution in search of a problem?». Вывод: «It is not clear to us at this stage whether the benefits are likely to outweigh these risks». Формулировка комитета: вопрос политики должен оставаться «why do it», а не превращаться в «why not do it».

Позже, по материалу Finextra, он высказался определённее: «My view is, if that's a success, I question why we need to introduce a new form of money», то есть если частный сектор преуспеет в платёжных инновациях, новая форма денег не нужна.

Текущий статус с сайта Банка Англии: «We have not made a decision on whether we will introduce a digital pound»; «The earliest we would issue a digital pound would be the second half of this decade»; перед любым запуском потребуется голосование парламента. 5 марта 2026 года заместитель управляющего Дэйв Рамсден заявил депутатам: «We're still in the design phase with the Treasury. We've got to make a decision – I think this year – on our retail CBDC». На 8 сентября 2026 года решение не объявлено.

Первая в мире государственная электронная валюта центрального банка и первая закрытая. Разрешающее законодательство — сентябрь 2014 года, открытие счетов — декабрь 2014-го, работа системы — с февраля 2015-го, закон о ликвидации — декабрь 2017-го, полное отключение — середина апреля 2018 года.

Lawrence H. White, Cato Institute, «The World's First Central Bank Electronic Money Has Come — And Gone: Ecuador, 2014-2018», 2 апреля 2018 года.

Эквадор с 2000 года использует доллар США и собственной эмиссии не имеет. Официальный мотив — инклюзия и снижение издержек обращения наличных долларов. Уайт указывает и на фискальный: система позволяла экономить на обслуживании долга, оценка — $904 тыс. в год. Главную причину провала он видит в общественном недоверии: граждане сомневались, что правительство может безопасно хранить их доллары, особенно после суверенного дефолта 2008 года.

• Эмиссия — 20 млн уругвайских песо (~$670 тыс.).
• Пользователей, ровно 10 000, абоненты мобильного оператора ANTEL.
• Лимит личного кошелька — 30 000 песо, кошелька бизнеса — 200 000 песо.
• Архитектура токен-ориентированная, работала без интернета, только по мобильной связи: «All the operations have instant settlement, and do not require internet connection».

После пилота вся цифровая валюта была уничтожена. Прямого объяснения, почему не пошли дальше, в документе нет. Единственная релевантная формулировка Adolfo Sarmiento (Banco Central del Uruguay, «Seven lessons from the e-Peso pilot plan», март 2022): «After the destruction of all the digital currency there was an evaluation phase. There is still no decision about a second pilot including the banks and other financial institutions». На сентябрь 2026 года второго пилота так и не было.

Из семи сформулированных уроков самый содержательный — последний: CBDC должна быть дополнением, а не конкурентом существующим платёжным системам.

В ноябре 2019 года агентство ТАСС сообщило, что Тунис первым перевёл национальную валюту на блокчейн и готовит запуск e-dinar на платформе российского криптостартапа. Центральный банк Туниса опроверг: он «has not moved forward with its implementation» CBDC и отрицает наличие «such a relationship with any domestic or foreign firm». Демонстрация proof-of-concept была теоретической, имя BCT использовалось в маркетинге ненадлежащим образом.

В списке стран, свернувших CBDC, Тунис фигурировать не должен — там не было проекта, который можно свернуть. Кейс годится как иллюстрация того, как раздувается медийный шум вокруг темы.

Хронология

• Октябрь 2020 — доклад Банка России для общественных консультаций.
• Апрель 2021 — Концепция цифрового рубля. Из четырёх моделей выбрана модель D: 84% респондентов высказались за розничную двухуровневую схему.
• Май 2023 — платформа введена в промышленную эксплуатацию.
• 24 июля 2023 — федеральные законы № 339-ФЗ (правит ГК РФ: цифровые рубли попадают в ст. 128 и 140, решён вопрос наследования) и № 340-ФЗ (правит 161-ФЗ о национальной платёжной системе: платформа, оператор, участники).
• 15 августа 2023 — старт пилота: 13 банков, около 600 физлиц, 30 торгово-сервисных предприятий в 11 городах.
• 27 февраля 2025 — Набиуллина объявляет о переносе массового внедрения с 1 июля 2025 года без указания новой даты.
• 23 июля 2025 — закон № 248-ФЗ о массовом внедрении.
• 12 декабря 2025 — распоряжение Правительства № 3765-р о направлениях бюджетных расходов в цифровых рублях.
• 1 сентября 2026 — начало массового внедрения.

Что установил 248-ФЗ: график принуждения

Это самая редкая черта российской модели в мировом контексте. Обязанность принимать цифровой рубль внесена в статью 16.1 Закона «О защите прав потребителей» и подкреплена штрафами по части 4 статьи 14.8 КоАП: 15–30 тыс. рублей для должностных лиц и ИП, 30–50 тыс. для юридических лиц за каждый факт отказа.

Освобождены точки с выручкой менее 5 млн рублей в год и точки без доступа к мобильной связи и интернету.

Что реально произошло 1 сентября 2026 года

Подключились 12 системно значимых банков — Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Альфа-Банк, Т-Банк, ПСБ, Россельхозбанк, Совкомбанк, МКБ, Дом.РФ, Райффайзенбанк, Юникредит — совокупно свыше 80% платёжного рынка. Плюс около девяти банков, признанных значимыми на рынке платёжных услуг; трём из них разрешено завершить интеграцию до конца года.

В рознице приём запустили «Магнит» во всех форматах, включая «Азбуку вкуса», «Дикси» и «Самбери», X5 и «Лента» во всех регионах присутствия, МТС, Ростелеком; готовность заявили Ozon и Wildberries.

Запуск прошёл с перебоями. По сводке «Известий» от 1 сентября: функциональность появилась только на Android, у большинства банков iOS отложена; в Сбере функция спрятана глубоко в меню; ВТБ выводил доступ поэтапно, часть клиентов не получила его в первый день; в Альфа-Банке верификация через «Госуслуги» занимала более 30 минут вместо обещанных пяти; в Ozon Банке функция была недоступна; в Райффайзенбанке нельзя было открыть счёт. В Дом.РФ к середине дня открыли несколько сотен кошельков.

Первая неделя

К 8 сентября сбои не были устранены. Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков подтвердил, что часть банков решила проблему на iOS, остальные ещё работают, а вопрос «будет отрегулирован до конца года». Причина техническая и внешняя: Apple не пропускает обновления российских банковских приложений из-за санкций и требований к отечественной криптографии.

Агрегированной статистики за первую неделю Банк России не публиковал. Единственная публичная цифра по счетам так и осталась той, что назвал банк Дом.РФ в первый день: несколько сотен открытых кошельков к середине дня. Числа подключённых торговых точек не раскрыли ни регулятор, ни АКОРТ. Ещё пять банков, среди них Яндекс Банк, ТКБ, Цифра Банк, Ак Барс и «Россия», должны подключиться до конца 2026 года.

Цифры пилота: то, что публикуется, и то, что нет

Единственный систематизированный официальный документ с цифрами — разовый отчёт Банка России «Цифровой рубль: текущий статус проекта» от 30 июня 2025 года. Регулярной статистики по цифровому рублю ЦБ не публикует — в отличие от СБП, по которой выходят ежеквартальные показатели.

Операции за 21 месяц пилота, накопленным итогом на конец мая 2025 года: 63 075 переводов между физлицами, 12 895 оплат товаров и услуг, более 17 тыс. исполненных смарт-контрактов. В сумме около 93 тысяч — отсюда публичная формулировка «около 100 тыс. операций».

Единственная доступная оценка масштаба — по банковской отчётности, раскрываемой ЦБ:

Из 21 банка, признанного значимым на рынке платёжных услуг, у шести по состоянию на июнь 2026 года не было ни операций, ни остатков.

Оговорка: 25 млн руб. — остатки на отчётную дату, а не оборот и не суммарная эмиссия; источник вторичный, на основе отчётности кредитных организаций.

Главное сопоставление: цифровой рубль и СБП

Здесь и находится суть российского кейса. У России уже есть массовая, дешёвая, работающая система мгновенных платежей, ровно тот аргумент, которым Канада, Австралия и Швеция обосновали отказ от розничной CBDC.

СБП: Банк России, обзор «Развитие национальной платёжной системы», II квартал 2026, публикация 4 сентября 2026 (5,1 млрд операций на 29,9 трлн руб. за квартал; 4,7 млрд на 26,5 трлн за первый квартал); Дмитрий Дубынин, генеральный директор НСПК, ПМЭФ, 4 июня 2026. Цифровой рубль: Банк России, 30 июня 2025; Финансовый конгресс, 2 июля 2026.

Разница в операциях получается примерно в 129 тысяч раз, если сопоставить полугодие СБП с двумя годами пилота. В торговых точках расхождение на три-четыре порядка. При этом ЦБ сам позиционирует цифровой рубль как более дешёвую альтернативу собственной же СБП: «для бизнеса комиссии за операции с цифровыми рублями ниже, чем при использовании Системы быстрых платежей или эквайринга».

Конструкция и то, чего в ней нет

• Где лежит кошелёк. На платформе Банка России, вне баланса коммерческих банков. Банк — интерфейс, комплаенс и антифрод, но не держатель средств. Следствие, зафиксированное в Концепции: при банкротстве банка средства доступны через любую другую финансовую организацию.
• Процентов нет, вкладов и кредитов в цифровых рублях нет. Один кошелёк на пользователя.
• Лимит пополнения — 300 тыс. руб. в месяц для физлиц, для юрлиц лимита нет. Мотивировка в отчёте ЦБ названа прямо: «для управления риском перетока ликвидности в цифровой рубль».
• Офлайн-режима нет. Он заявлен в Концепции апреля 2021 года как ключевое преимущество перед безналичными деньгами. К запуску 1 сентября 2026 года не реализован; исследование доступных технологий ЦБ планировал завершить лишь «к осени 2026 года».

Экономика: кто платит и кто выигрывает

Важная поправка: льготный период продлён, и до 31 декабря 2026 года включительно приём для бизнеса бесплатен. Реальная экономика проекта для торговли начнётся 1 января 2027 года. В льготный период банкам-участникам вознаграждение не выплачивается.

Потолок в 1 500 рублей на операцию — принципиальное отличие от эквайринга. На чеке в миллион рублей эквайринг по ставке 1,5–3% даст 15–30 тыс. рублей, цифровой рубль — 1 500.

Оценки Национального рейтингового агентства, опубликованные 3 сентября 2026 года:

• Потеря комиссионных доходов банков — более 100 млрд руб. в год при доле цифрового рубля в 14% безналичных расчётов.
• Отток пассивов — не менее 10% за пять лет, потенциально 1–1,5 трлн руб. в год.
• Затраты на внедрение — от 100 до 300 млн руб. на один банк.
• Прогноз доли на горизонте 5–7 лет: 5–30%, базовый сценарий 15–24%.

Что говорят участники

Там же Греф сказал, что в странах, где появились цифровые национальные валюты, они «не полетели», и что единственную перспективу он видит в трансграничных расчётах: «Внутри страны пока не вижу». Заместитель председателя правления Сбербанка Тарас Скворцов, 3 сентября 2026 года: «Внедрение цифрового рубля для финансового сектора является минусом».

Андрей Костин (ВТБ) 2 сентября 2026 года на Восточном экономическом форуме высказался мягче: цифровой рубль «постепенно войдёт в нашу практику», хотя, возможно, не быстро; провёл параллель с прогнозами о блокчейне двадцатилетней давности, которые не привели к исчезновению традиционных банков.

Она же 2 июля 2026 года о принуждении граждан: «Это абсурд, и человек всегда будет иметь возможность выбрать, в чём получать зарплату, в чём получать пенсии». Первый зампред ЦБ Зульфия Кахруманова в сентябре 2025 года отдельно опровергала три мифа: принуждения не будет, срока годности у цифрового рубля нет, счёт нельзя открыть за человека — предлагающие сделать это по телефону являются мошенниками.

Готовность населения: разрыв, который всё объясняет

Разрыв почти двукратный, и он объясняется тем, кто заказывал опрос. Но самое интересное — внутри опроса ВТБ: 66% «в целом согласны» получать зарплату в цифровых рублях, безусловно согласны — только 16%, а 43% требуют бонусов или льгот.

Куда проект движется

Распоряжение Правительства № 3765-р от 12 декабря 2025 года определило три группы бюджетных направлений: социальные выплаты населению, зарплаты в госорганах и бюджетных учреждениях, капитальное строительство и госзакупки. Минфин 18 декабря 2025 года разъяснил: выплаты проводятся только при согласии получателя, счёт гражданин открывает сам.

Смарт-контракты для контроля целевого использования бюджетных средств прорабатываются совместно с правительствами Республики Татарстан и Чувашской Республики. Это ровно то же направление, куда пришли Казахстан (маркирование госсредств как ключевая функция) и Индия (программируемые продовольственные субсидии на фоне падения обращения e₹ на 24% за год).

Трансграничное направление

Трансграничные расчёты — официальная, а не подразумеваемая цель: они прямо названы в перечне целей Банка России. Алла Бакина, 20 августа 2026 года: «Мы обсуждаем с рядом зарубежных партнёров возможные решения. Но, учитывая чувствительность этой темы, подробности не раскрываем». Для международных платежей необходимы собственная платформа CBDC у партнёра и политическая воля: «Мы не можем сделать это в одиночку».

Чем российская модель отличается от остальных

Формулировка про модель требует точности: не «единая платформа вместо двухуровневой», а двухуровневая модель с централизованным реестром кошельков — банки сохраняют клиента, но теряют пассив. Это и точнее, и объясняет позицию банков.

А обязательность приёма под угрозой штрафа с жёстким календарём по порогам выручки — та черта, которая делает российский кейс редким. В еврозоне этот вопрос — часть до сих пор не принятого регламента. В Китае обязательность приёма юридически не выстроена. Исчерпывающего обзора всех юрисдикций я не проводил, поэтому корректная формулировка — «редкое», а не «единственное в мире».